重构助贷：流量的归流量技术的归技术

  最近颁布的《征信业务管理办法》（下称《办法》），不仅为近年来如火如荼的新兴征信活动戴上了“紧箍咒”，也推动征信行业进入市场化、法治化与科技化的新时期。

  即将到来的还有助贷市场或者说信贷科技市场的重构。在持牌的征信之外，流量的归流量，技术的归技术。

  不管是作为商业模式还是细分行业，助贷已经是金融领域不可或缺的一部分。因此，真正掌握了流量/技术优势的助贷平台，依然有着可观的发展空间。

  从利率、催收、数据到征信的一连串组合拳下来，还在靠吃监管红利混日子的，行至穷途末路。

  何谓征信业务？《办法》给出的定义是，对企业和个人的信用信息进行采集、整理、保存、加工，并向信息使用者提供的活动。

  何谓信用信息？依法采集，为金融等活动提供服务，用于识别判断企业和个人信用状况的基础信息、借贷信息、其他相关信息，以及基于前述信息形成的分析评价信息。

  原本游离于监管之外的大量替代数据被纳入了信用信息范畴，而“其他相关信息”六个字更是赋予了监督管理的机构极大的解释权。

  央行在答记者问中精确指出，网络站点平台开展助贷等相关业务符合征信业务定义的，适用本办法。

  用央行行长易纲的话说，中国头部平台公司在开展电商、支付、搜索等各类服务时，获得用户的身份、账户、交易、消费、社交等海量信息，继而识别判断个人信用状况，以“助贷”名义与金融机构开展信贷业务合作，相当于未经许可开展个人征信业务。

  从目前来看，只要助贷业务涉及到个人信用信息的采集/整理/保存/加工，就非常有可能被视为征信业务。

  因此，借道持牌征信机构，将成为助贷业务的必须环节，原有的助贷机构与金融机构的直连被斩断了，类似于第三方支付领域的断直连。

  换句话说，助贷的征信环节成为持牌金融业务，并且被纳入了金融基础设施范畴。这也代表着，个人征信机构将保持浓厚的公共属性，与银联、网联、城银清算、农信银清算等机构类似。

  相应地，个人征信牌照的获取难度会很高，不是一般的草根创业者所能染指的，但更不可能容忍资本的强势扩张，因此互联网巨头与大型国企的合作会是常态。

  针对前期反馈的发放个人征信有限牌照、专项牌照的建议，央行未予采纳，理由是：个人征信有限牌照、专项牌照不符合《征信业管理条例》要求，没有上位法依据。

  答案是流量与技术，后者包括获客、风控、运营和贷后管理等诸多方面的技术服务。

  要么有流量，要么有技术。自己有流量的就做导流，有技术优势的就输出技术，中间的征信就不要碰了。

  归根到底，要么可以直接带来客户/交易，要么帮助金融机构降本增效。不只是助贷，整个金融科技市场，将真正回归到为金融机构服务的本质上来。

  断直连之后的助贷业务模式，还有待助贷平台、征信机构与金融机构的共同摸索与打磨。

  对此，《办法》最大限度地考虑市场现状，给予了长达一年半的过渡期（至2023年6月底）。央行并称，过渡期内，将加强对相关机构的业务指导，分步骤推动实现平稳过渡。

  过去数年里，助贷行业经历了持续的进化，分润模式/轻资本模式慢慢的变成为头部平台的主体业务模式，在此过程中技术本身的价值在不断凸显。

  根据最新财报：今年二季度，在360数科促成的贷款中，轻资本等技术解决方案贷款496.38亿元，占比为56.1％；同期，在乐信新增交易额中，无风险、纯科技服务模式部分，占比近40%。

  至于征信机构的通道费用，倒也无需过虑。鉴于其金融基础设施的属性，通道费率将在一个较低的水平，可当作参照的是银联的标准费率为交易金额的0.065%。

  此外，断直连对金融机构的自主能力提出了更加高的要求。可以预期的是，大中型银行以及头部消费金融公司的优势将更突出，市场占有率有望稳步提升，而中小金融机构靠助贷输血“苟且偷生”的难度逐步提升了。

  “中国有约4000家中小银行，自身资源有限，只能依赖大型科技企业来提供的技术和平台做客户维护、信用分析和风险控制，可能削弱获客能力和产品竞争力。”易纲在近期就多次提及中小银行所面临的困境。

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